Całkowita zablokowana wartość (TVL) w Crypto: Wyjaśnienie

Wartość całkowita zablokowana (TVL) stanowi fundamentalny wskaźnik, który jest często wykorzystywany przez uczestników rynku kryptowalut, zwłaszcza w obszarze zdecentralizowanych finansów (DeFi), do określenia potencjału i kondycji danego systemu.

Jeśli aspirujesz do roli skutecznego inwestora w sferze kryptowalut, kluczowe jest zrozumienie, czym jest TVL w tym kontekście.

Jeśli zetknąłeś się z terminem wartości całkowitej zablokowanej (TVL) i nie jesteś pewien jego znaczenia, nie martw się. W tym opracowaniu omówimy TVL, metody jego obliczania oraz jego relację z protokołami kryptograficznymi i DeFi. Zrozumienie tego istotnego wskaźnika i umiejętność wykorzystania go do analizy różnorodnych protokołów stanie się Twoim nieocenionym narzędziem przy podejmowaniu kluczowych decyzji inwestycyjnych w świecie kryptowalut.

Czym jest wartość całkowita zablokowana?

Pojawienie się zdecentralizowanych finansów (DeFi) i ich dynamiczny rozwój w roku 2020 wprowadziły na rynek finansowy nową formę instrumentu inwestycyjnego. Od tego czasu na rynku pojawiło się wiele kryptowalut w szybkim tempie, zwłaszcza w tym burzliwym okresie, kiedy aktywa kryptograficzne zaczęły wycofywać się z DeFi. Wartość całkowita zablokowana odnosi się do sumy funduszy kryptograficznych, które są przechowywane we wszystkich inteligentnych kontraktach danej platformy DeFi.

Działając niczym papierek lakmusowy, TVL pomaga inwestorom zidentyfikować, w który z wielu protokołów DeFi najlepiej byłoby ulokować kapitał. Im wyższa wartość TVL platformy, tym większe potencjalne zyski.

Dlatego zakres wartości całkowitej zablokowanej jest ważnym wskaźnikiem, który odzwierciedla popularność lub jej brak na platformie pożyczkowej lub wymiany DeFi, a także poziom zainteresowania i interakcji ze strony aktywnych użytkowników i miesięcznych transakcji.

TVL odnosi się również do sumy środków użytkowników zdeponowanych na platformie DeFi. Platforma wykorzystuje te środki do realizacji wyspecjalizowanych funkcji kryptograficznych, takich jak staking kryptowalut, pule płynności czy pożyczki kryptograficzne.

Różnica między TVL a kapitalizacją rynkową

Kapitalizacja rynkowa danego projektu DeFi pokazuje, jak duże wsparcie ma dany protokół wśród inwestorów aktywnych i pasywnych. Zazwyczaj niektórzy inwestorzy pasywni lokują swoje środki na platformie, oczekując korzystnego zwrotu z inwestycji w przyszłości. Z drugiej strony, TVL przedstawia efektywność projektu w ekosystemie DeFi.

Inwestorzy pasywni nabywają tokeny i czekają na wzrost ich ceny przed ewentualną sprzedażą, wpływając tym samym na kapitalizację rynkową projektu. TVL jest natomiast precyzyjnym wskaźnikiem rzeczywistej użyteczności platformy wśród inwestorów.

Podczas gdy większość inwestorów uważa kapitalizację rynkową za istotny wskaźnik aktywności platformy DeFi, TVL pokazuje, jak popularny jest dany projekt wśród aktywnych użytkowników, odzwierciedlając tym samym jego solidność. Kapitalizacja rynkowa jest użyteczna dla inwestorów chcących ocenić przyszły potencjał protokołu DeFi, TVL natomiast pozwala na ocenę jego obecnej kondycji.

Znaczenie całkowitej wartości zablokowanej w kryptowalutach

Wysoka wartość całkowitej zablokowanej jest istotnym wskaźnikiem stabilności protokołu DeFi. Gdy platforma DeFi charakteryzuje się wysokim TVL, oznacza to, że cieszy się zaufaniem inwestorów, którzy chętnie deponują swoje fundusze kryptograficzne. Większa ilość aktywów kryptograficznych przekłada się na większy kapitał, który może być wykorzystany jako źródło płynności. To z kolei czyni platformę bardziej atrakcyjną i użyteczną dla inwestorów.

Jeśli chcesz podjąć świadomą decyzję inwestycyjną i poznać całkowite wartości zablokowane różnych projektów DeFi, w tym ich udział w rynku, możesz skorzystać z platform analitycznych takich jak DeFiPulse lub DeFiLlama.

Chociaż informacje z agregatorów DeFi mogą pomóc Ci w ocenie kondycji konkretnego projektu kryptograficznego, pamiętaj, że równie ważna jest tokenomika projektu. Należy spojrzeć na platformę z szerszej perspektywy, ponieważ sam wysoki TVL nie musi gwarantować dobrej wydajności tokena.

Aktualny stan całkowitej wartości zablokowanej w DeFi

Zanim przejdziemy do omówienia, jak obliczyć TVL projektu DeFi, warto przyjrzeć się aktualnej sytuacji TVL w całej branży DeFi. Rok 2021 przyniósł gwałtowny wzrost w całej branży kryptograficznej, a platformy zdecentralizowanych finansów również odnotowały napływ kapitału.

Jednakże, według raportu firmy CryptoRank, która zajmuje się analizą danych z rynku kryptowalutowego, w roku 2022 sytuacja branży DeFi uległa zmianie w związku z trwającą „kryptozimą”. Wartość TVL całego rynku DeFi spadła o 68,3%, z 303,8 miliarda dolarów w grudniu 2021 roku do co najmniej 96,3 miliarda dolarów we wrześniu 2022 roku.

Obecnie istnieje wiele platform DeFi, które oferują różnorodne rozwiązania inwestycyjne. Platformy te oferują opcje inwestycyjne DeFi, które wypłacają inwestorom odsetki lub nagrody za udział w usługach, takich jak dostarczanie puli płynności, pożyczki kryptograficzne i staking w formie inteligentnych kontraktów. Potencjalni inwestorzy analizują całkowitą wartość zablokowaną na różnych platformach przed podjęciem decyzji, czy inwestowanie swoich aktywów kryptograficznych w konkretną platformę ma uzasadnienie.

Według raportu CryptoRank, wzrost TVL w przestrzeni DeFi odnotował spektakularny wzrost w 2021 roku, osiągając 1200%, a Ethereum zdobyło największy udział na poziomie 62%. Podczas gdy wartość TVL w DeFi wynosiła tylko 400 milionów dolarów na początku 2020 roku, branża DeFi doświadczyła niesamowitego skoku w latach 2020-2021. Oprócz Ethereum, inne protokoły DeFi, takie jak Curve i Aave, miały ogromny wkład we wzrost TVL w zdecentralizowanych finansach.

Jak określa się krypto TVL?

Ze względu na atrakcyjność przestrzeni kryptograficznej w ogóle, a w szczególności rynku DeFi, istnieje duże prawdopodobieństwo, że pojawią się nowe platformy DeFi. Z tego powodu ustalenie dokładnej wartości całkowitej zablokowanej na całym rynku jest zarówno istotne, jak i trudne. Trudne jest także określenie poziomu bezpieczeństwa konkretnej platformy dla początkujących inwestorów.

Potencjalni inwestorzy powinni dążyć do wyboru projektów DeFi o wartości TVL wynoszącej co najmniej 1 miliard USD, ponieważ taka kwota stanowi wystarczającą ochronę. Oprócz wyboru protokołu o wysokim TVL, który jest dobrym wskaźnikiem solidnej platformy, warto również wziąć pod uwagę platformę z silnym zespołem programistów. Są to jedne z parametrów, które przyciągają inwestorów (pożyczkodawców) i uczestników (pożyczkobiorców), co przekłada się na wyższe TVL projektu.

Co istotne, potencjalni użytkownicy oceniający całkowitą blokadę wartości projektu kryptograficznego powinni traktować platformę DeFi o niskim TVL, oferującą nienormalnie wysokie zyski, jako sygnał ostrzegawczy. Chociaż mogą to być promocje mające na celu zwrócenie uwagi użytkowników na nową platformę kryptograficzną, istnieje również wysokie ryzyko, że może to być oszustwo, takie jak „rug pull”, gdy platforma ma bardzo niewielu uczestników lub nie ma ich wcale.

Czynniki do rozważenia przy obliczaniu TVL

Wartość całkowitą zablokowaną w DeFi można obliczyć, biorąc pod uwagę trzy główne czynniki: podaż, maksymalną podaż i aktualną cenę. TVL obejmuje wszystkie monety zdeponowane w ramach wszystkich funkcji oferowanych przez protokoły DeFi, w tym w ramach stakingu, pożyczek i pul płynności.

Czynniki do rozważenia przy obliczaniu całkowitej zablokowanej wartości

Podczas obliczania TVL protokołu DeFi należy wziąć pod uwagę trzy ważne czynniki:

• Podaż aktywów projektu (kapitalizacja rynkowa)
• Maksymalna podaż danego zasobu w obiegu
• Aktualna cena zasobu

Kapitalizację rynkową uzyskuje się, mnożąc podaż aktywów danego protokołu przez ich aktualną cenę. Następnie dzieli się kapitalizację rynkową przez maksymalną podaż, aby uzyskać TVL.

Jak obliczyć całkowitą wartość zablokowaną w projekcie?

Obliczenie całkowitej wartości zablokowanej w projekcie kryptograficznym jest stosunkowo proste: należy wziąć całkowitą liczbę tokenów kryptograficznych, które zostały zablokowane w protokole, i pomnożyć ją przez aktualną wartość tokena w USD. Załóżmy, że projekt DeFi umożliwia staking przy użyciu różnych rodzajów tokenów. W takim przypadku konieczne jest obliczenie TVL każdego tokena osobno, a następnie ich zsumowanie, aby określić całkowitą wartość zablokowaną w protokole.

Wyobraźmy sobie, że wybrany przez Ciebie protokół DeFi umożliwia użytkownikom staking trzech różnych kryptowalut (Crypto X, Crypto Y i Crypto Z). W takim przypadku należy obliczyć całkowitą kwotę postawionej kryptowaluty X i pomnożyć ją przez aktualną wartość rynkową tokena w USD. Następnie należy powtórzyć ten sam proces dla kryptowaluty Y i kryptowaluty Z, a następnie zsumować wyniki tych trzech tokenów, aby określić TVL całego projektu DeFi.

Proces ten można podsumować w następujących prostych krokach:

• Krok 1: Określ kapitalizację rynkową projektu DeFi. Osiąga się to poprzez pomnożenie całkowitej podaży tokenów projektu przez jego aktualną cenę.

• Krok 2: Oblicz całkowitą zablokowaną wartość, dzieląc kapitalizację rynkową protokołu przez jego maksymalną podaż w obiegu. Podzielenie całkowitej kapitalizacji rynkowej projektu przez szacowaną wartość TVL pozwala na uzyskanie jasnego obrazu wskaźnika TVL.

Warto poznać wskaźnik TVL projektu, ponieważ pokazuje on, czy dany token DeFi jest przeszacowany, czy niedowartościowany. Na przykład, jeśli wskaźnik TVL tokena spadnie poniżej 1, oznacza to, że token jest niedowartościowany i oferuje lepsze możliwości inwestycyjne.

Z kolei aktywa są przeszacowane, jeśli ich wskaźnik TVL jest wyższy niż jego szacowana wartość TVL. Łatwiejszym sposobem na sprawdzenie TVL projektu jest skorzystanie z witryn agregujących dane DeFi, takich jak DeFiPulse, DeBank lub DeFiLlama, zamiast samodzielnie wykonywać obliczenia.

Po wyjaśnieniu, czym jest TVL i jak go obliczyć, przejdźmy do hipotetycznego przykładu.

Wyobraźmy sobie, że użytkownik Shah wpłaca 2000 dolarów w kryptowalucie do puli stakingu, aby pomóc w walidacji transakcji, łącząc swój portfel kryptograficzny z platformą DeFi za pomocą jej natywnego tokena, oczekując nagród za staking. Załóżmy również, że pożycza dodatkową kryptowalutę o wartości 2000 USD pożyczkobiorcy na tej samej platformie DeFi i umieszcza około 3000 USD w puli płynności. Jeśli żaden inny uczestnik nie wpłaci swoich środków na platformę DeFi, całkowita wartość zablokowana w protokole wyniesie 7000 USD.

Z drugiej strony, załóżmy, że protokół DeFi X ma 2 miliony Etherów (ETH) zdeponowanych przez różnych użytkowników w swoich pulach płynności i stakingu, a każdy ETH jest wart 1300 USD. W takim przypadku TVL protokołu DeFi X wyniesie 2,6 miliarda dolarów. Jeśli jednak cena ETH wzrośnie do 1500 USD w ciągu najbliższych 2 godzin, TVL wzrośnie do 3 miliardów dolarów, mimo że ilość ETH pozostanie taka sama.

Minusy wartości całkowitej zablokowanej

Wartość całkowita zablokowana może być przydatnym wskaźnikiem dla uczestników DeFi, ale w niektórych sytuacjach może zniekształcać rzeczywisty obraz stanu projektu DeFi. Dobrym przykładem jest sytuacja, w której duża część środków kryptograficznych w protokole DeFi może należeć do kilku osób, które są często nazywane „wielorybami kryptowalutowymi”. Ich zachowania finansowe, takie jak HODLing i operacje wypłat, mogą w znaczący sposób wpłynąć na wskaźniki TVL.

Ponieważ TVL nie uwzględnia liczby kryptowalut posiadanych i kontrolowanych przez poszczególnych uczestników, działania wieloryba, który na przykład posiada 90% funduszy, mogą mieć duży wpływ na wartość całkowitą zablokowaną w projekcie. W takiej sytuacji potencjalni inwestorzy, którzy polegają wyłącznie na wskaźnikach TVL protokołu DeFi, mogą opierać się na fałszywym poczuciu stabilności projektu.

Co gorsza, mogą wystąpić sytuacje, w których takie „wieloryby” są finansowo zmotywowane do deponowania swoich środków w projekcie DeFi, aby sztucznie zawyżać jego wartość TVL i przyciągać nowych inwestorów oraz entuzjastów kryptowalut. Dlatego, chociaż TVL pozostaje ważnym wskaźnikiem w przestrzeni kryptograficznej, inwestorzy analizujący wartość całkowitą zablokowaną projektu powinni zachować ostrożność i łączyć ją z innymi wskaźnikami, zanim podejmą decyzję o inwestycji w konkretną platformę DeFi.

Dlaczego warto zwracać uwagę na wartość całkowitą zablokowaną?

Każdy potencjalny inwestor powinien zdobyć zaufanie do rynku tokena, w który zamierza zainwestować, zanim dokona wyboru spośród wielu projektów dostępnych na rynku. Wartość całkowita zablokowana jest podstawowym wskaźnikiem, który inwestorzy wykorzystują do określania siły lub słabości projektów DeFi i kryptowalut. Należy jednak pamiętać, że samo TVL może nie być w 100% dokładne i przed zainwestowaniem w projekt kryptograficzny konieczne jest przeprowadzenie własnej analizy.

Ekosystem Ethereum pozostaje podstawą większości aplikacji DeFi i jest wiodącą siecią pod względem wartości krypto TVL. Niemniej jednak rynek kryptowalut i DeFi dynamicznie się zmienia, i zawsze będą pojawiać się nowe projekty oraz rozwiązania. Ponieważ standardy i zastosowania ciągle ewoluują, liderzy z dnia dzisiejszego mogą szybko zostać wyprzedzeni przez konkurencję, a ich całkowita wartość zablokowana może ulec natychmiastowej zmianie.

Ostatecznie dynamicznie rozwijający się rynek kryptowalut, działający w nieuregulowanym środowisku, przyciąga wielu spekulacyjnych graczy szukających krótkoterminowych zysków. Użytkownicy, którzy zablokują swoje kryptowaluty, licząc na pasywny dochód, mogą w każdej chwili wycofać swoje środki z projektu, co może spowodować spadek całkowitej wartości zablokowanej w protokole.

Podsumowanie

Znaczenie wartości całkowitej zablokowanej w kryptowalutach jest oczywiste, ponieważ pokazuje ona bieżący stan projektu DeFi. Inwestorzy powinni uznać ją za ważny wskaźnik, ale nie jedyne kryterium przy ocenie wartości istniejących lub nowych projektów kryptograficznych. Ciągłe pogłębianie wiedzy na temat wartości całkowitej zablokowanej i jej roli w zdecentralizowanym ekosystemie jest kluczowe dla wszystkich aspirujących inwestorów.