Globalny krajobraz technologiczny przechodzi transformacyjną zmianę, napędzaną w dużej mierze przez wykładniczy wzrost i ambitne strategie inwestycyjne liderów sztucznej inteligencji, takich jak OpenAI. W tym tygodniu Oracle Corporation stała się doskonałym przykładem tej dynamiki, odnotowując największy jednodniowy procentowy wzrost wartości swoich akcji od ponad trzech dekad. Ten wzrost został bezpośrednio przypisany zaangażowaniu OpenAI w rozwój rozległej infrastruktury, co podkreśla głęboki wpływ ekonomiczny AI na uznanych gigantów technologicznych i szerszy rynek.
Strategiczna umowa Oracle w chmurze i jej wpływ na rynek
Ostatnie sprawozdania finansowe Oracle ujawniły cztery wielomiliardowe kontrakty zabezpieczone w tym kwartale, z kluczową umową stanowiącą znaczące partnerstwo chmurowe z OpenAI. W ramach tej umowy OpenAI planuje rozwinąć 4,5 gigawata mocy centrów danych w USA, wykorzystując infrastrukturę chmurową Oracle – zapotrzebowanie na energię porównywalne z zasilaniem małego kraju. Ta monumentalna inwestycja jest częścią szerszej strategii OpenAI, mającej na celu zainwestowanie szacunkowo 300 miliardów dolarów w moc obliczeniową w ciągu pięciu lat, począwszy od 2027 roku, po zawarciu umowy chmurowej o wartości 30 miliardów dolarów, zgłoszonej do SEC, która ma rozpocząć się za dwa lata.
Chociaż akcje Oracle początkowo poszybowały w górę, osiągając w połowie tygodnia kapitalizację rynkową 930 miliardów dolarów, następnie spadły, stabilizując się na poziomie 830 miliardów dolarów pod koniec tygodnia. Ta zmienność odzwierciedla zarówno entuzjazm rynku, jak i podstawową kontrolę inwestorów dotyczącą trwałości i koncentracji tak dużych transakcji.
Szerszy krąg beneficjentów w ekosystemie AI
Efekt domina ekspansji OpenAI wykracza poza Oracle, znacząco wzmacniając innych kluczowych graczy w łańcuchu dostaw AI. Broadcom, na przykład, odnotował 10% wzrost wartości akcji po rzekomym zabezpieczeniu umowy na chipy z OpenAI o wartości 10 miliardów dolarów. Microsoft, wczesny i znaczący inwestor, który wlał w OpenAI 13 miliardów dolarów, nadal hostuje większość obciążeń OpenAI na swojej platformie chmurowej Azure. Nvidia, której specjalistyczne chipy są niezbędne do uruchamiania dużych modeli językowych OpenAI, umocniła swoją pozycję jako najcenniejsza firma na świecie dzięki tej kluczowej roli.
Łącznie te cztery firmy – Oracle, Broadcom, Microsoft i Nvidia – dodały ponad 4,5 biliona dolarów do swojej wartości rynkowej od czasu uruchomienia ChatGPT pod koniec 2022 roku, znacząco przyczyniając się do osiągnięcia rekordowych poziomów przez indeksy Nasdaq i S&P 500.
Kontrola inwestorów w obliczu szybkiej ekspansji
Pomimo znaczących zysków rynkowych, niektórzy analitycy wyrażają ostrożność co do modelu finansowego OpenAI i jego implikacji dla partnerów. Gil Luria z D.A. Davidson wskazał na strukturę OpenAI jako podmiotu non-profit, co z natury ogranicza jego zdolności pozyskiwania kapitału. Luria podkreślił, że zgłoszony backlog Oracle, który wzrósł o 359% rok do roku do 455 miliardów dolarów, pochodził w ponad 90% od jednego klienta – OpenAI. Tak wysoka koncentracja przychodów od jednego klienta, jak zauważył Luria, „znacząco zmniejsza” entuzjazm inwestorów z powodu potencjalnych ryzyk.
Agresywna strategia inwestycyjna CEO OpenAI, Sama Altmana, obejmuje nie tylko umowę z Oracle, ale także znaczące partnerstwa chmurowe z Google i CoreWeave. Ponadto OpenAI planuje inwestycję w wysokości 19 miliardów dolarów w „Stargate”, projekt infrastrukturalny w USA, który podobno ma poparcie administracji Trumpa i obejmuje partnerstwo między OpenAI, Oracle i SoftBankiem. SoftBank przewodzi również rundzie finansowania dla OpenAI o wartości 40 miliardów dolarów. Luria wyraził obawy co do skali tych zobowiązań, stwierdzając: „Sam Altman ma czelność podpisywać bardzo duże czeki, nie martwiąc się, czy kiedykolwiek zostaną one zrealizowane”, nawiązując do obecnej nierentowności OpenAI.
Trajektoria wzrostu i strategiczna restrukturyzacja OpenAI
Chociaż pytania o rentowność pozostają, wzrost przychodów OpenAI jest niezaprzeczalnie szybki. Firma osiągnęła 10 miliardów dolarów rocznych powtarzalnych przychodów do czerwca, z prognozami wskazującymi na potencjalny wzrost do 125 miliardów dolarów do 2029 roku. W celu ułatwienia przyszłego pozyskiwania kapitału i umocnienia ram operacyjnych, OpenAI ogłosiło restrukturyzację mającą na celu przekształcenie się w korporację pożytku publicznego (public benefit corporation). Oczekuje się, że ta nowa struktura zachowa nadzór ze strony swojej macierzystej organizacji non-profit, która będzie posiadać ponad 100 miliardów dolarów kapitału własnego. Celem jest zakończenie tej restrukturyzacji do końca roku, co umożliwiłoby OpenAI zabezpieczenie pełnych 40 miliardów dolarów z ostatniej rundy finansowania.
Jednakże, utrzymuje się sceptycyzm co do pozycji Oracle na niezwykle konkurencyjnym rynku chmury. Byron Deeter z Bessemer Venture Partners określił Oracle jako „hiperskalera poziomu B”, twierdząc, że firma ta pozostaje w tyle za liderami rynku, takimi jak Amazon, Google i Microsoft, pod względem możliwości chmurowych i brakuje jej silnych pozycji własnościowych w kluczowych obszarach, takich jak chipy czy oprogramowanie.
newsblog.pl
Maciej – redaktor, pasjonat technologii i samozwańczy pogromca błędów w systemie Windows. Zna Linuxa lepiej niż własną lodówkę, a kawa to jego główne źródło zasilania. Pisze, testuje, naprawia – i czasem nawet wyłącza i włącza ponownie. W wolnych chwilach udaje, że odpoczywa, ale i tak kończy z laptopem na kolanach.