Zapoznaj się z tym szczegółowym opracowaniem, aby zrozumieć, czym są kryptowaluty stabilne, oraz przeanalizujmy przypadek, gdy jeden z nich poniósł spektakularną porażkę.
Największym problemem kryptowalut, który podważa ich wiarygodność, jest ich wysoka zmienność kursów.
Kryptowaluty takie jak Bitcoin czy Ethereum nie są w pełni niezawodne i mogą nie sprawdzić się jako powszechny środek płatniczy. Czy zaakceptowałbyś np. zapłatę w Bitcoinach o wartości 100 000 USD, wiedząc, że ich wartość może spaść do 80 000 USD, zanim skończysz oglądać ostatnią część przygód Avengersów?
Chciałoby się, żeby to był wykres górski, ale to niestety Bitcoin, którego wartość w przeciągu dwóch lat wahała się od 10 tys. do ponad 60 tys., a następnie spadła do 30 tys. dolarów.
I mówimy tu o najbardziej liczącej się kryptowalucie, a co dopiero w przypadku alternatywnych kryptowalut.
W rezultacie konieczne było opracowanie rozwiązania, które zachowałoby rewolucyjny potencjał kryptowalut, jednocześnie gwarantując im stabilność zbliżoną do tradycyjnych walut.
Eureka! Tak powstały stablecoiny.
Czym są Stablecoiny?
Stablecoiny to kryptowaluty, których wartość jest powiązana ze stabilnymi aktywami lub algorytmami, co pozwala uniknąć gwałtownych wahań kursów. Kontrastuje to z tradycyjnymi kryptowalutami, których wartość opiera się wyłącznie na spekulacjach rynkowych.
Spójrzmy na notowania popularnego stablecoina:
To Tether (USDT), który jest obecnie liderem pod względem dziennego wolumenu obrotu, wyprzedzając Bitcoina, Ethereum i inne kryptowaluty razem wzięte.
Nawet największe odchylenia, jakie można zaobserwować na wykresie, wskazują na zmiany nieprzekraczające 10% wartości początkowej w odniesieniu do powiązania z dolarem (około 1 USD) w ciągu ostatnich kilku lat.
Powiązanie (peg) to określona wartość, jaką stablecoin ma utrzymywać, co jest wyznacznikiem jego stabilności.
Zatem podstawowym celem stablecoinów jest eliminowanie gwałtownych wahań cen. Ta stabilność buduje zaufanie wśród użytkowników, którzy postrzegają je jako środek płatniczy porównywalny z walutami fiducjarnymi.
Teraz przyjrzymy się różnym rodzajom stablecoinów i omówimy sposoby ich zabezpieczania.
Rodzaje Stablecoinów
Biorąc pod uwagę rodzaj zabezpieczenia, można wyróżnić cztery główne typy stablecoinów:
#1. Stablecoiny wspierane przez waluty fiducjarne
Te stablecoiny są emitowane w stosunku 1:1 do równoważnej kwoty walut fiducjarnych.
Zazwyczaj emitent utrzymuje dokładną kwotę gotówki lub jej ekwiwalentu przed rozpoczęciem dystrybucji tokenów. W idealnej sytuacji wiarygodność ich rezerw jest potwierdzana przez zewnętrznych audytorów, którzy weryfikują deklaracje firmy emitującej tokeny.
Niemniej jednak nie ma gwarancji, że emitent dotrzyma zobowiązań, a zabezpieczenie faktycznie istnieje.
Dodatkowo, mimo że nazywane są stablecoinami opartymi na walutach fiducjarnych, rzeczywisty udział gotówki w zabezpieczeniu może być dość niski.
Przykładowo USDT nie jest w całości zabezpieczony walutami fiducjarnymi, lecz mieszanką aktywów, takich jak metale szlachetne, obligacje czy inne tokeny cyfrowe. W chwili obecnej udział walut fiducjarnych w rezerwie USDT wynosi około 5,81%, jak podaje oficjalna strona internetowa.
#2. Stablecoiny wspierane przez kryptowaluty
Z uwagi na niestabilny charakter kryptowalut, stablecoiny oparte na nich są zabezpieczone w znacznie większym stopniu, niż wynosi wartość wyemitowanych stablecoinów.
Na przykład DAI, popularny stablecoin, jest zabezpieczony o 50% nadwyżką aktywów kryptograficznych w stosunku do jego wartości, aby zniwelować ryzyko zmienności rezerwy.
Należy jednak pamiętać, że wahania cen kryptowalut nie są ograniczone do żadnego zakresu, dlatego te stablecoiny mogą utracić swoje powiązanie, jeśli ceny bazowych kryptowalut przekroczą pewien poziom.
#3. Stablecoiny wspierane przez towary
Jak sugeruje nazwa, monety te są emitowane w oparciu o rezerwy towarów, np. złota o jakości inwestycyjnej. W takim przypadku na każdy wyemitowany token przypada równoważna kwota towaru, która jest przechowywana u zaufanego depozytariusza.
Poza tym, w przypadku tych stablecoinów inwestorzy mają możliwość wymiany tokenów na towary, kiedy tylko uznają to za stosowne.
Przykładowo, PAX Gold (PAXG) jest cyfrowym tokenem, którego wartość odpowiada jednej uncji szlachetnego złota w sztabce o wadze 400 uncji London Good Delivery. Można również zwrócić swoje PAXG i otrzymać równowartość w fizycznym złocie zgodnie ze standardami firmy.
#4. Algorytmiczne Stablecoiny
Algorytmiczne stablecoiny są zaprogramowane tak, aby chronić swoją wartość i unikać poważnych wahań kursu.
W sytuacji gdy wartość stablecoina wzrośnie powyżej ustalonego poziomu, algorytm wprowadza do obiegu dodatkowe monety, aby przywrócić jego wartość do właściwego poziomu. Podobnie, gdy wartość monety spada, algorytm ogranicza liczbę monet w obiegu, aby ją wzmocnić.
Podsumowując, te stablecoiny nie są oparte na żadnych aktywach i stanowią najbardziej ryzykowny typ spośród wszystkich czterech.
Teraz, gdy znamy już różne typy, przejdźmy do omówienia najlepszych stablecoinów.
Najlepsze Stablecoiny
Każdy projekt jest wyjątkowy, a stablecoiny można oceniać pod różnymi kątami. Dlatego przyjrzymy się bieżącej łącznej kapitalizacji rynkowej według CoinMarketCap.
Tether (USDT)
Tether to multi-blockchainowy, stabilny token, stanowiący bezproblemową alternatywę dla transakcji w walutach fiducjarnych. Sieci blockchain obsługujące Tether to m.in. Simple Ledger Protocol (SLP) Bitcoin Cash, Ethereum, EOS, Liquid, Omni, Avalanche.
Tether jest powiązany z dolarem amerykańskim i pod względem kapitalizacji rynkowej ustępuje jedynie Bitcoinowi i Ethereum.
Jest to również jeden z najbardziej transparentnych stablecoinów, którego emitent, Tether Holdings. Ltd, regularnie publikuje na swojej stronie internetowej informacje o wielkości rezerw i ich składzie.
USD Coin (USDC)
USDC to kolejny stablecoin działający w wielu blockchainach, co zwiększa jego dostępność. Lista kompatybilnych sieci blockchain obejmuje Ethereum, Alogorand, Solana, TRON i Stellar.
Zgodnie z kapitalizacją rynkową zajmuje drugą pozycję wśród stablecoinów i czwartą, jeśli weźmiemy pod uwagę wszystkie kryptowaluty.
USDC, którego pomysłodawcą jest Circle Internet Financial Ltd., jest powiązany z dolarem amerykańskim i można go wymienić w stosunku 1:1.
BUSD
BUSD, jak sama nazwa wskazuje, to kolejny stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim, oferowany przez największą giełdę kryptowalut Binance we współpracy z firmą Paxos, specjalizującą się w infrastrukturze blockchain.
Dzięki takiemu partnerstwu, użytkownicy mogą skorzystać z atrakcyjnych ofert, takich jak minimalne lub zerowe opłaty przy zakupie lub wymianie BUSD na inne stablecoiny.
BUSD jest również jednym z najbardziej uregulowanych stablecoinów, który uzyskał aprobatę Departamentu Usług Finansowych Stanu Nowy Jork (NYDFS).
DAI
DAI wyróżnia się brakiem centralnego organu zarządzającego, który występuje w przypadku wcześniej wymienionych stablecoinów.
Jest zarządzany i regulowany przez zdecentralizowaną autonomiczną organizację MakerDAO. DAI działa w sieci Ethereum i jego wartość jest równa jednemu dolarowi amerykańskiemu.
Jako stablecoin zabezpieczony kryptowalutami, DAI jest nadmiernie zabezpieczony, aby utrzymać swoją wartość nawet w najgorszych scenariuszach rynkowych.
Czy Stablecoin Może Upaść?
Odpowiedź brzmiałaby „nie”, gdyby to pytanie zostało zadane przed 11 maja 2022 roku.
Tego dnia cała branża kryptowalut została wstrząśnięta spektakularnym krachem stablecoina TerraUSD (UST).
Był to algorytmiczny stablecoin powiązany pośrednio z LUNA, inną kryptowalutą, stworzoną przez tę samą firmę, Terraform Labs.
Przed załamaniem UST, jego siostrzana moneta, LUNA, przeżywała trudne chwile, podobnie jak większość innych kryptowalut. Jej wartość spadła ze 119 dolarów (4 kwietnia) do około 17 dolarów (10 maja).
W tym samym czasie z protokołu Anchor (platformy pożyczkowo-pożyczkowej Terra) wycofano prawie 10 miliardów UST, a następnie ogromna część tej kwoty została sprzedana, co wywarło negatywny wpływ na cały ekosystem.
To spowodowało utratę powiązania UST.
Z powodu połączenia algorytmicznego i paniki wśród użytkowników, utrata powiązania UST doprowadziła do gwałtownego spadku wartości LUNY, która i tak już miała problemy.
Obecnie sieć blockchain Terra nie funkcjonuje, a wartość obu monet (LUNA i UST) spadła niemal do zera.
Mimo trwających prób ożywienia LUNY, stablecoin Terry zniknął bezpowrotnie.
Podsumowując, niezależnie od tego, czy mówimy o stablecoinach, każdy projekt jest inny i może być podatny na drastyczne spadki wartości, które mogą przekreślić plany inwestorów i doprowadzić do utraty zgromadzonego majątku.
Słowo na koniec
Stablecoiny stanowią alternatywę dla walut fiducjarnych i standardowych kryptowalut. Niektóre z nich wykorzystują zaawansowane protokoły, aby utrzymać swoją wartość w obliczu nieustannych turbulencji na rynku kryptowalut.
Jednak w ostatecznym rozrachunku są to tylko fragmenty kodu, które mogą zawierać luki. Zdarzało się już, że te błędy doprowadzały do ogromnych strat.
Dlatego też, pomimo że stablecoiny charakteryzują się stabilną wartością, warto dokładnie zapoznać się z drobnym drukiem, białymi księgami i aktywnie uczestniczyć w dyskusjach ze społecznością, aby uzyskać niezbędne wskazówki.
PS: Warto również przeanalizować słownik terminów związanych z kryptowalutami i zrozumieć mechanizmy udzielania i zaciągania pożyczek w tym środowisku.
newsblog.pl