Na arenie światowej, giełdy stanowią największy i najbardziej płynny rynek obrotu papierami wartościowymi.
Wiele przedsiębiorstw, obok inwestorów indywidualnych, funduszy hedgingowych oraz dużych korporacji, aktywnie uczestniczy w handlu akcjami. Często wyobrażamy sobie giełdę jako miejsce tętniące życiem, gdzie doświadczeni maklerzy intensywnie licytują akcje.
Jednak rzeczywistość wygląda inaczej. W erze zaawansowanej sztucznej inteligencji, większość działań transakcyjnych jest zautomatyzowana przez systemy komputerowe.
W niniejszym opracowaniu przyjrzymy się bliżej handlowi o wysokiej częstotliwości, analizując przyczyny wzrostu popularności tych algorytmicznych metod.
Czym jest handel o wysokiej częstotliwości?
Handel o wysokiej częstotliwości (HFT) to proces, w którym specjalnie zaprogramowane komputery wykonują transakcje z zawrotną prędkością – setki, a nawet tysiące razy na sekundę. Celem tych działań jest generowanie niewielkich, lecz regularnych zysków w dłuższej perspektywie.
Wbrew potocznemu przekonaniu, że za transakcjami stoją doświadczeni maklerzy, w rzeczywistości są to zautomatyzowane systemy handlowe. Około 80% transakcji odbywa się za pośrednictwem komputerów HFT, które są starannie zaprogramowane w celu systematycznego generowania zysków.
HFT stanowi dochodową działalność dla wielu firm inwestycyjnych, które z rozwagą wykorzystują tę technologię, testując swoje algorytmy w różnorodnych scenariuszach rynkowych. Systemy te występują w różnych wariantach, lecz te najbardziej kontrowersyjne wykorzystują złożone algorytmy handlu o wysokiej częstotliwości.
Generalnie, podmioty handlujące z szybszą realizacją transakcji mają przewagę nad tradycyjnymi inwestorami. HFT są niezbędnym elementem w obrocie dużymi wolumenami zleceń, generując zyski na poziomie niedostępnym dla ludzkich możliwości.
W dalszej części artykułu zagłębimy się w mechanizmy działania HFT, aby lepiej zrozumieć, co kryje się za kulisami.
Informacja: Informacje zawarte w tym artykule mają charakter wyłącznie edukacyjny i nie stanowią porady finansowej. Treść nie powinna być traktowana jako rekomendacja, a przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych zaleca się konsultację z doradcą finansowym.
Jak działa HFT?
Po wyjaśnieniu, czym jest handel o wysokiej częstotliwości, łatwiej jest zrozumieć, jak działają te algorytmy.
Zgodnie z nazwą, wysoka częstotliwość oznacza ogromną liczbę transakcji, potencjalnie setki, tysiące, a nawet miliony akcji sprzedawanych w ułamkach sekund.
Rozważmy przykład aktywnego tradera intraday – ile transakcji mógłby on zrealizować w ciągu godziny lub całego dnia? Nawet przy dużej wprawie, liczba ta byłaby ograniczona do kilku transakcji, prawda?
Natomiast system HFT może dokonywać setek lub tysięcy transakcji w ciągu zaledwie jednej sekundy. To dlatego instytucje finansowe i fundusze hedgingowe wykorzystują algorytmiczne systemy transakcyjne do realizacji transakcji, gdyż manualne wykonywanie takich operacji jest niemożliwe.
Prowadzi to nas do kolejnej kwestii, jaką są strategie.
Strategie handlu o wysokiej częstotliwości
W handlu o wysokiej częstotliwości kluczową rolę odgrywają szybkość i zaawansowane strategie. Do znanych strategii HFT należą: arbitraż indeksowy, handel zmiennością, strategie oparte na informacjach, globalne strategie makro i inne.
Indeksowy handel arbitrażowy
Arbitraż jest strategią handlową, której celem jest wykorzystanie różnic cenowych pomiędzy co najmniej dwoma indeksami rynkowymi w celu osiągnięcia zysku.
Transakcje arbitrażowe mogą być realizowane, gdy występują różnice cenowe tego samego indeksu notowanego na różnych giełdach lub między instrumentami rynkowymi, takimi jak fundusze ETF i opcje, które są powiązane ze zmianami indeksów.
Globalna strategia makro
Globalne strategie makro są wdrażane przez fundusze hedgingowe i instytucje inwestycyjne na podstawie ogólnych warunków gospodarczych panujących na świecie. W oparciu o globalne scenariusze finansowe, instytucje te budują pozycje długie i krótkie na akcjach, walutach, towarach, rynkach kontraktów terminowych i obligacjach.
Fundusze hedgingowe opracowują globalne strategie makro poprzez analizę i prognozowanie na podstawie istotnych wydarzeń politycznych.
Przykładowo, fundusz hedgingowy może zająć pozycje krótkie na giełdzie krajowej i zainwestować środki w krajach o wschodzących gospodarkach, jeśli dostrzega symptomy recesji w swojej ojczyźnie.
Strategia oparta na wiadomościach
Oto przykład strategii wysokiej częstotliwości opartej na analizie wiadomości, która sprawdza się szczególnie w warunkach niepewności rynkowej.
Systemy HFT są skonstruowane w taki sposób, aby przeszukiwać internet w poszukiwaniu słów kluczowych związanych z akcjami, które mogą wskazywać na negatywne wydarzenia.
Przykładowo, jeśli algorytm odnotuje wzrost występowania słów takich jak oszustwo, skandal czy zarzuty w godzinach handlu lub po nich, uruchomi to transakcje krótkiej sprzedaży, zakładając możliwość pojawienia się niekorzystnych informacji.
Podobnie, gdy HFT natrafi na pozytywne frazy finansowe, takie jak zatwierdzenie przez bank, podwyżka lub wzrost, inicjują zlecenia na pozycje długie, aby wykorzystać ruchy rynkowe, zanim wiadomości staną się powszechnie znane.
Teraz omówimy wpływ tych strategii na ogólny rynek akcji.
Jak HFT wpływa na giełdę?
Handel algorytmiczny, znany również jako handel o wysokiej częstotliwości (HFT).
W ułamkach sekund komputery są w stanie identyfikować trendy rynkowe i realizować zautomatyzowane zlecenia kupna i sprzedaży aktywów. Dzięki szybszej realizacji transakcji i znacznie większym wolumenom obrotu, HFT przyczynia się do wzrostu konkurencji na rynku. Wraz ze wzrostem płynności, spready kupna i sprzedaży maleją, co sprzyja efektywności rynków.
Na rynkach finansowych inwestorzy indywidualni podejmują decyzje handlowe, ponieważ ufają uczciwości instytucji oraz regulacjom giełdowym.
Niestety, transakcje realizowane przy pomocy algorytmów mogą powodować znaczną zmienność rynkową, jak to miało miejsce podczas tzw. Flash Crash. Brak zaufania do rynków powoduje, że niektórzy konserwatywni inwestorzy wycofują się z inwestycji.
Elementy handlu o wysokiej częstotliwości
Realizacja transakcji o wysokiej częstotliwości stanowi końcowy etap całej strategii. Wyzwaniem jest implementacja przyjętej strategii w zintegrowanym algorytmie, który będzie składał zlecenia kupna i sprzedaży w imieniu inwestora.
Oto podstawowe elementy, które są niezbędne do zbudowania sprawnego systemu handlowego opartego na algorytmach:
#1. Programiści
Niezbędny jest zespół wysoko wykwalifikowanych programistów, którzy będą odpowiedzialni za stworzenie systemu handlowego. Powinni oni dysponować szeroką wiedzą z zakresu rynków akcji, składania zleceń kupna i sprzedaży oraz zasad działania giełd. Najlepszym rozwiązaniem jest zatrudnienie specjalistów z doświadczeniem w tworzeniu oprogramowania handlowego.
#2. Język programowania
Język C++ jest najczęściej wykorzystywany w tworzeniu systemów transakcyjnych. Języki C i C++ są złożone, dlatego programiści mogą korzystać z prostszego języka, takiego jak Python, który ułatwia pisanie kodu i ocenę algorytmicznych struktur handlowych.
#3. Sieć
Kluczowe jest zapewnienie łączności sieciowej i dostępu do konta handlowego, umożliwiającego składanie zleceń.
#4. Dane rynkowe
Niezbędny jest dostęp do kanałów danych giełdowych, umożliwiający analizę i wykorzystanie okazji do składania zleceń o wysokiej częstotliwości.
#5. Analiza historyczna
Przed wdrożeniem systemu na rzeczywistym rynku należy go przetestować, korzystając z historycznych danych, po wcześniejszym zbudowaniu algorytmu i odpowiedniej infrastruktury.
#6. Dane historyczne
W zależności od stopnia skomplikowania algorytmu, można wykorzystać dane historyczne do przeprowadzenia testów wstecznych.
Korzyści
- Wzrost płynności: HFT przyczynia się do zmniejszenia spreadów kupna-sprzedaży, co prowadzi do wzrostu ogólnej płynności rynku.
- Wykorzystanie nieefektywności: HFT umożliwia generowanie zysków w ułamkach sekund, co nie jest możliwe w przypadku tradycyjnych metod handlu.
- Handel arbitrażowy: Systemy HFT nieustannie poszukują aktywów notowanych na różnych giełdach i realizują pozycje długie/krótkie w celu wykorzystania różnic cenowych.
- Algorytmy transakcyjne oparte na wiadomościach: HFT pozwala na szybkie podejmowanie decyzji handlowych na podstawie newsów, co umożliwia wykorzystanie gwałtownych ruchów rynkowych, bez emocjonalnych obciążeń, które często spowalniają ludzkie decyzje.
Podobnie jak inne zaawansowane technologie, HFT ma również pewne wady. Poniżej przedstawiono kilka z nich.
Wady
- Wysokie koszty infrastruktury: Ze względu na wykorzystanie zaawansowanych algorytmów, HFT wiąże się z wysokimi kosztami infrastruktury IT. W rezultacie, tylko duże instytucje finansowe, takie jak banki inwestycyjne, inwestorzy instytucjonalni i fundusze hedgingowe, mogą sobie pozwolić na takie technologie, co zamyka do nich dostęp inwestorom detalicznym.
- Strategie wprowadzające w błąd: HFT mogą powodować sztuczne zawyżenie popytu i podaży, składając fałszywe zlecenia bez zamiaru ich realizacji. Gdy tylko cena osiągnie określony poziom, zlecenia te są anulowane, co prowadzi do nagłych spadków, fałszywych wybiciów lub awarii.
- Gra o sumie zerowej: Skoro HFT jest domeną dużych instytucji, to kto ponosi straty? Odpowiedź brzmi: mniejsi inwestorzy i inwestorzy detaliczni. Oznacza to, że duże instytucje często czerpią zyski kosztem tych mniejszych.
Teraz przyjrzymy się bliżej najlepszym źródłom wiedzy o handlu o wysokiej częstotliwości.
Zasoby edukacyjne
Prawdopodobnie zastanawiasz się: jak zrozumieć handel o wysokiej częstotliwości? lub skąd czerpać wiedzę o HFT?
Najlepszym podejściem jest zbudowanie solidnych podstaw w danym temacie. Po omówieniu i zrozumieniu zasad, łatwiej jest uniknąć trudnych, specjalistycznych dyskusji.
Oto lista podstawowych książek, które traktują o handlu o wysokiej częstotliwości:
Rozwój systemów handlu o wysokiej częstotliwości
Książka „Developing High-Frequency Trading Systems” będzie idealnym wyborem dla programistów z umiejętnościami w tej dziedzinie. Pomaga ona w tworzeniu i optymalizacji systemów transakcyjnych o wysokiej częstotliwości z użyciem języków Java, C++ i Python.
Książka prowadzi czytelnika od wprowadzenia do HFT po tworzenie systemu transakcyjnego, z wykorzystaniem tradycyjnych języków HFT, takich jak C++ i Java. Następnie pokazuje, jak używać języka Python, aby osiągnąć wyższą wydajność.
Ogólnie rzecz biorąc, jest to książka dla programistów, którzy chcą poznać techniczną stronę HFT i dążą do budowy systemów o bardzo niskich opóźnieniach.
Handel algorytmiczny i handel o wysokiej częstotliwości (matematyka, finanse i ryzyko)
Książka „Algorithmic and High-Frequency Trading” jest przeznaczona dla zaawansowanych użytkowników matematyki, którzy rozumieją zagadnienia z zakresu rachunku różniczkowego i programowania dynamicznego.
Każdy rozdział zawiera liczne przykłady, a większość z nich kończy się omówieniem realistycznych zastosowań danych handlowych. Ze względu na zaawansowane rozważania matematyczne, konieczne jest pewne doświadczenie w tej dziedzinie, aby zrozumieć przykłady.
Wszystko o transakcjach o wysokiej częstotliwości
Książka „All About High-Frequency Trading” omawia wykorzystanie algorytmów komputerowych w celu zrozumienia działań rynkowych, realizacji transakcji i generowania zysków w ciągu kilku sekund.
Książka pomoże zrozumieć, które rynki są odpowiednie dla HFT, strategie algorytmiczne stosowane przez traderów o wysokiej częstotliwości, ryzyko i postęp technologiczny w tym obszarze.
Handel o wysokiej częstotliwości: praktyczny przewodnik po strategiach algorytmicznych i systemach transakcyjnych
Z oceną 3,2 na 5 gwiazdek, „High-Frequency Trading” autorstwa Irene Aldridge to pierwsze wydanie, które wprowadza do świata handlu algorytmicznego o wysokiej częstotliwości.
Książka omawia podstawowe aspekty HFT oraz ich znaczenie z perspektywy biznesowej, stanowiącej podstawę rozwoju systemów transakcyjnych. Czytelnik otrzymuje także podstawy analizy potransakcyjnej, takie jak ważne wskaźniki wydajności i oceny handlowe.
Handel o wysokiej częstotliwości autorstwa Irene Aldridge – wydanie 2
Książka „High-Frequency Trading” Irene Aldridge to poprawione wydanie wspomnianej powyżej publikacji. Pomaga ona zbudować solidne podstawy do nauki HFT.
Drugie wydanie opisuje najnowsze osiągnięcia technologiczne, które umożliwiają HFT osiągnięcie lepszej efektywności w zarządzaniu strategiami zarządzania ryzykiem i ochronie informacji na niepewnych rynkach.
Zawiera również różne strategie handlu o wysokiej częstotliwości oraz narzędzia do budowy wydajnego systemu HFT.
Handel o wysokiej częstotliwości i teoria prawdopodobieństwa (raporty naukowe East China Normal University)
Książka „High-Frequency Trading and Probability Theory” analizuje HFT i wykresy techniczne z naukowego punktu widzenia. Jest to dobra pozycja dla inwestorów, którzy chcą zweryfikować skuteczność analizy technicznej za pomocą teorii stacjonarnych procesów stochastycznych.
Autorzy książki wyjaśniają, jak zbudować infrastrukturę IT do tworzenia algorytmów handlu o wysokiej częstotliwości i jak wykorzystywać arbitraż na rynkach finansowych.
Podsumowanie
Handel o wysokiej częstotliwości zyskuje coraz większą popularność, a coraz więcej podmiotów inwestycyjnych opracowuje zaawansowane oprogramowanie w celu uzyskania przewagi. Chociaż jest to fascynujący proces, wiąże się z określonym ryzykiem.
Mamy nadzieję, że teraz, gdy usłyszysz o transakcjach o wysokiej częstotliwości, będziesz wiedział, czym one są i jak różni uczestnicy rynku wykorzystują HFT dla swoich celów.
Na koniec możesz sprawdzić najlepsze API giełdowe.
newsblog.pl